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伟德注册:2022年清和泉年度策略

时间:2022/1/23 10:01:23  作者:  来源:  浏览:34  评论:0
内容摘要:美联储进入紧缩周期会不会跟以往一样给新兴市场,特别是A股带来巨大的压力?清和泉资本认为在“跨周期及逆周期协同,货币以我为主”的政策主导下,外部紧缩效应弱于历史,对A股冲击有限。  第二,“短期经济总量维稳,长期产业转型调整”,这会导致成长和价值风格谁更占优?  不同于2伟德注册0...
美联储进入紧缩周期会不会跟以往一样给新兴市场,特别是A股带来巨大的压力?清和泉资本认为在“跨周期及逆周期协同,货币以我为主”的政策主导下,外部紧缩效应弱于历史,对A股冲击有限。

  第二,“短期经济总量维稳,长期产业转型调整”,这会导致成长和价值风格谁更占优?

  不同于2伟德注册021年的稳增长让位于调结构,2022年重提以经济建设为中心,稳增长和调结构并重,这会不会给市场带来风格切换?清和泉资本认为在“从地产基建周期,转向双碳创新周期”的大趋势下,新经济发展仍然优先,过剩货币亦强于信用扩张,尽管阶段性存在风格均衡,但全年成长仍是主线。

  第三,“宏观视角相对积极,微观选股更加不易”,选股逻辑会延续重势还是回归重质?

  2021年商业逻辑让位于政策逻辑,叠加经济的快速修复,市场整体表现出重势的特征。经过3年的市场演化,目前处于“有未来的公司偏贵,便宜的公司没有未来”的境地。2022年在“低增长+低利率+高通胀”的宏观共识环境下,清和泉认为选股逻辑要回归重质,成长性&;确定性(高ROE)的优质公司将具有明显的超额收益。具体到行业应对方向上,我们看好新制造中的“新能源、新型电力系统”,硬科技中的“军工、汽车智能化”,消费服务中的“食品饮料、机场”等。

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